Ainda que seja uma empresa de varejo, a Vulcabras conseguiu surfar bem diante de um cenário de juros elevados, que afetou outras empresas, destaca Bueno.
Bueno observa, contudo, que a companhia não deve ter um crescimento acelerado nos próximos anos, motivo pelo qual a ação poderia ser considerada cara neste momento. “Vemos um crescimento baixo de cerca de 10% ao ano nos próximos anos. Olhando para os fundamentos da empresa e múltiplos, talvez o mercado já esteja precificando bem as ações, a 9 vezes preço sobre lucro”, destaca o analista da Nord.
Outro ponto de atenção seria a entrada da Vulcabras no varejo físico, com a aquisição de lojas, que pode acabar precisando de mais investimentos para o crescimento futuro e pressionando os proventos. Para Duarte, o principal risco seria a sazonalidade de resultados, por se tratar de uma empresa cíclica em um setor altamente competitivo, o que poderia trazer volatilidade nos dividendos.
Um fator que pode gerar essa sazonalidade seria a depreciação do dólar frente ao real, porque o produto de concorrentes estrangeiros como Nike e Adidas acabaria ficando mais barato do que os da Vulcabras. Já no cenário oposto, com o dólar mais caro, a Vulcabras se beneficia.
Duarte recomenda a compra das ações VULC3 e projeta um dividend yield entre 19% e 20% em 2024. Já para 2025, o retorno em dividendos esperado gira em torno de 9% a 10%. Bueno tem uma postura mais conservadora e acredita que para os próximos 12 meses, com o pagamento de apenas R$ 1,50 por ação, o dividend yield seja de 8%. A recomendação para o papel é neutra.
Evite estes erros ao investir de olho em dividendos
Ignorar a “data com”. O analista independente Ricardo Schweitzer diz que muitos investidores confundem o tempo que possuem as ações com o direito a receber os dividendos. A questão é que não importa se o investidor comprou a ação há três dias ou há 30 anos, se não tiver o papel na “data com” o provento vai para o novo dono. Se tiver a ação, ele receberá o dividendo.
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